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              拼多多“鸡血式”上市引发市场担忧

              作者:本报记者 汪晓东 +关注作者 来源:中国易胜博官方网站网 2018-07-06 16:20 标签:
              今年6月,社交电商拼多多向美国证券交易委员会(SEC)提交了首次公开招股申请书。 从1到1000亿,京东用了10年,唯品会用了8年,淘宝用了5年,拼多多只用了两年零三个月便“位极人臣”,跻身电商第三极,可以说是一个奇迹。
              今年6月,社交电商拼多多向美国证券交易委员会(SEC)提交了首次公开招股申请书。 从1到1000亿,京东用了10年,唯品会用了8年,淘宝用了5年,拼多多只用了两年零三个月便“位极人臣”,跻身电商第三极,可以说是一个奇迹。在披露的招股书中,虽然拼多多对其后续经营活动可能存在的一些重大风险做了数十条提示,但其短时间高增长和用户增长乏力等不确定因素仍将困扰美股投资人。短时间高增长引质疑   公开资料显示,拼多多成立于2015年9月,因廉价产品、拼单等极富感染力的社交电商模式而成为外界关注的电商平台。因为其低价爆品模式,被市场上称为“消费降级巨头”。招股书显示,截至2018年3月31日的过去12个月,拼多多的GMV为1987亿元。2017年收入17.44亿元,亏损5.25亿元。目前月活用户1.66亿,有超过100万活跃商家。拼多多瞄准中低端人群,主打低价爆品,2017年与2018第一季度的客单价分别为32.8元、38.9元。拼多多创始人、董事长兼CEO黄峥亦坦承:“拼多多只是一个三岁的小孩,身上有很多显而易见的问题,也面临许多危险和挑战。”根据招股书数据显示,拼多多2017年全年订单为43亿单,交易额达1412亿元。今年Q1拼多多营收13.85亿元,与同期相比增长37倍,现金及现金等价物约达86亿元,单季劲增55.76亿元。截止2018Q1,拼多多年活跃用户达2.95亿,单季劲增5000万。业内人士认为实现这些成绩的是一个成立不足三年的公司,但是,从体量上看,它聚集了亿级的用户,百万的商家,有上千亿的规模,这样极易出现伴随着拼多多业务量与营销额逐渐攀升,该平台出现不少矛盾与冲突。从拼多多的运作模式看,通过“大甩卖”等广告效应,迅速吸引了众多平台用户,但大多数都是贪便宜的用户。习惯贪便宜的用户,平台忠诚度极低。值得警惕的是,平台与用户的弱关系将成为拼多多上市后,开拓市场份额,保持两位数以上持续增长速度的最大问题。焦虑过后的勇气尽管获得资本的多轮加持,但因为流量成本、产业链优化以及冠名广告费用等开支,拼多多依旧处于亏损状态。据美国SEC网站披露的招股书,2016年拼多多收入为5.05亿元人民币,2017年全年收入为17.44亿元人民币,2016年和2017年分别发生2.92亿元人民币和5.25亿元人民币净亏损。拼多多2018年Q1收入为13.85亿元人民币,同比增长37倍。受大幅扩张市场需要,拼多多在2018年Q1的销售与市场支出达到12.17亿元,平台单季发生2.01亿元人民币净亏损。亦即拼多多创业三年多,截至2018年Q1累计亏损(含期权支出)仅为13.12亿元人民币。截至2018年一季末,拼多多持有的现金及现金等价物约为86.34亿元人民币(13.77亿美金)。从收入构成来看,拼多多平台收入主要来自在线广告和交易佣金。根据招股书显示,自2017年4月份上线广告系统之后,拼多多平台收入实现呈几何数增长,截至2017年3月31日的3个月内,拼多多实现营收3700万人民币,2018年同期则增至13.85亿元人民币,增长37倍。对处在风口浪尖的拼多多而言,上市依然面临很多“不利”的言论。正如黄峥所言,拼多多身上还有着很多显而易见的问题以及许多危险和挑战。例如由于用户与订单量激增,拼多多曾发生缺货、爆仓、腐烂、退货退款难等问题。 拼多多陷入前所未有的“危机”中。拼多多的勇气在招股书中得以体现,“我们可能因为自己平台上的假冒、未授权、非法或侵权产品,或者误导性信息而担负责任”。 用户增长乏力?有消息称,诞生仅三年,其GMV(网站成交金额)和月活仅次于淘宝和京东,拼多多目前年活跃用户已达到2.95亿人,成长为电商第三极。事实上,拼多多宣称有3亿人在使用拼多多。但是在其招股书中,2017年年底拼多多活跃用户为2.45亿,今年一季度增至2.95亿,与3亿相比差距稍大。从用户的环比增速来看,2017年9月底、12月底以及今年3月底,环比分别增58%、55.2%和20.47%,降幅明显,短时间内可逆转性较小。相比之下,京东和阿里最新披露的年度活跃用户分别为2.925亿(截至2017年12月31日)和5.52亿(截至2018年3月31日)。拼多多年活跃接近京东总年活,是阿里年活1/2。据《蓝鲸》报道,作为腾讯系电商军团组成之一,微信10亿月活用户基础成为拼多多快速提升平台销售的根基。背靠微信,拼多多得以触达主流互联网用户人群,并借助微信支付、小程序等简化购物流程。但反之,拼多多此前出现的假货、低质体验等问题,以及越来越多的小程序电商创业公司,都将对其流量增长形成直接威胁。对于拼多多来说,要想和腾讯微信永久保持甜蜜嫡系关系,持续分享存量流量红利,如何构建自身平台供应链将是关键,毕竟好货+好渠道,才能=好的生意。理论上,拼多多可以不依赖微信的流量池,通过其他营销方式获取新的用户,但是原本就成功于微信生态之上的拼多多,如果脱离微信的流量庇护,进入原本就已竞争白热化的互联网流量红海,且不谈高昂的运营推广成本投入,生存空间到底有多大?是个未知数。
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